СВОЕВРЕМЕННЫЙ ПРОГНОЗ И…  БАНКРОТСТВО!

К сожалению, предприятия в своей хозяйственной практике применяют финансовый анализ, в основном, для оценки проектов или для отчетов. В основном, он проводится по сокращенной форме и не отражает всей совокупности проблем текущей финансовой деятельности предприятия. О нехватке денежных средств, высокой дебиторской задолженности и других проблемах руководители часто узнают «по факту», а ведь данные тенденции можно спрогнозировать, причем не громоздким финансово-коэффициентным способом. Наиболее удобны для выявления отрицательных тенденций финансового положения предприятия методы прогнозирования банкротства, наиболее часто применяемые зарубежом.

Самой простой моделью прогнозирования банкротства является двухфакторная, которая используется в американской практике:             

             ,                                               

где           – показатель текущей ликвидности;

                 – показатель удельного веса заемных средств в активах.

Если результат расчета значения <0, то вероятность банкротства невелика, если >0, то высока вероятность банкротства.

Но эта модель вероятности банкротства не отражает другие стороны финансового состояния предприятия: оборачиваемость активов, рентабельность активов, темпы изменения выручки от реализации и так далее. Точность прогнозирования увеличивается, если во внимание принимается большее количество факторов, отражающих финансовое состояние предприятия. 

Поэтому  наибольшую известность в области прогнозирования угрозы банкротства получила пятифакторная Z-модель Альтмана:

          Z =                              

где    Z – интегральный показатель уровня угрозы банкротства,

– отношение собственных оборотных активов (чистого оборотного                           капитала) к сумме активов,

 – рентабельность активов (нераспределенная прибыль к сумме

активов),

– уровень доходности активов (отношение прибыли к сумме          

активов),

 – коэффициент соотношения собственного и заемного капитала,

– оборачиваемость активов (или отношение выручки от реализации       

к сумме активов).

В зависимости от значения Z -счет дается оценка вероятности банкротства предприятия по определенной шкале, представленной в таблице

Оценка вероятности банкротства предприятия

  Значение показателя Z

  Вероятность банкротства

       Менее 1,8

       От 1,81 до 2,7

       От 2,71 до 2,99

       Более 2,99

  Очень высокая

  Высокая

  Вероятность невелика

  Очень низкая

    Дискриминантная модель разработанная Лисом для Великобритании, получила следующее выражение:

      ,                                      

      где    - отношение оборотного капитала к сумме активов;

               - отношение прибыли от реализации к сумме активов;

               - отношение нераспределенной прибыли к сумме активов;

               - отношение собственного капитала к заемному капиталу.

    По модели лиса предельная величина Z-счета равняется 0,037.

    Таффлер разработал следующую модель:

                                          

          где    - отношение прибыли от реализации к краткосрочным

                             обязательствам;

                   - отношение оборотных активов к сумме обязательств;

                   - отношение краткосрочных обязательств к сумме активов;

                   - отношение выручки к сумме активов.

Если величина Z-счета больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.

Итак, банкротство есть результат взаимодействия как внешних факторов – нестабильность законодательной базы, несовершенство финансовой и налоговой систем, достаточно высокий уровень инфляции, так и внутренних, связанных с неэффективной финансовой, операционной и инвестиционной деятельностью предприятия. Но в настоящее время на финансовое состояние российских предприятий в большей степени воздействуют внешние факторы, поэтому  умение предприятия приспособиться к изменению этих факторов служит гарантий не только выживания, но и его процветания. Банкротство является предметом государственного регулирования и осуществляется на базе Закона «О несостоятельности (банкротстве)». Ему присущ  чрезвычайно высокий динамизм, частый его пересмотр, поиск компромисса интересов несостоятельных должников, неудовлетворенных кредиторов и государства. Одним из новшеств действующего закона является процедура финансового оздоровления, которая играет важную роль в защите интересов неплатежеспособного предприятия, оказавшегося в затруднительном финансовом положении. Законом определена система мер по восстановлению платежеспособности должника, что имеет серьезное экономическое значение не только для должника и его кредиторов, но и для государства в целом.         

Лейсан АБРАРОВА

www.leisan-info.narod.ru

 

Hosted by uCoz